近几周CBOT大豆期价保持在566—611美分区间振荡，没有走出破位下跌行情，反而在上周五突破均线系统的压制站在了600美分上方，虽然本周的两个交易日出现一定的调整，但仍受到均线系统的支撑，有继续振荡反弹的可能。因此笔者认为美盘阶段性底部已经出现。

　　从基本面来看，今年美国大豆为历史上第二大丰收年，目前美国大豆收获完毕，产量数据也基本确定，利空的数据已在前期的盘面上逐渐消化，也就是说导致CBOT大豆的最大利空消息已经随着产量最终明朗而消失。大豆在11月报告后呈现探底回升的趋势，已经是对阶段性底部形成的确认。从历年的大豆走势中我们得知，每逢美国新豆大规模上市时期，由于季节性压力大豆价格偏低，美国豆农及农场主往往“惜售”以避开这一阶段，大豆现货基差将保持坚挺，这也制约了这一期间大豆期价的下行空间。同时，目前市场的焦点已经转移到南美大豆播种以及美豆的出口数量上来，美豆的出口虽然可能比去年销售速度慢，但仍处于销售高峰期。

     从基金操作角度来讲，面对种种利空因素的压力，投机基金并没有就此翻空，反而一直保持少量净多头寸，或者说是大豆一有反弹，基金就顺势介入多单，说明在今年基金在豆类产品上并无翻空的意向。若基金在目前价位大幅翻空则期价必须达到480美分价位方可安全平仓空头，但目前期价的下行空间有限。从技术图形来看，美盘近期走出横向整理行情，均线系统逐渐修复拉平并出现粘合，MACD指标在O轴下方走出黄金交叉，说明短期内市场上多头仍旧占据一定的优势。

综合以上几点分析，笔者认为，短期内美盘下行空间有限，阶段性底部出现。

　　连豆市场近期走势较美盘弱，目前期价仍旧处于均线下方并受其制约，这除了受美盘的影响以外，还有其自身的因素：1.近期由于候鸟的迁徙使得禽流感更为广泛地传播蔓延，中国的呼和浩特、安徽、湖南、辽宁、湖北、台湾、新疆等地相继发生禽流感疫情，尤以辽宁黑山地区最为严重，这对中国的养殖业产生了巨大打击，进而对中国的油脂加工企业产生很大冲击。这是近期连豆市场萎靡不振的主要因素。但随着严冬的到来，候鸟的迁徙活动也将结束，无疑禽流感最广泛的传播途径在明年春季到来前将消失，再加上政府部门采取的各种控制和消灭禽流感的措施，相信禽流感疫情影响会在市场上逐步消退。2.国内某些现货企业在连豆市场上持有大量空头，成为“坚决”的空头主力，这波下跌行情以及目前的弱势他们贡献了很大力量。然而，他们期货上的钱是用现货价格的大幅下跌以及下游产品的滞销为代价的，可以说这些“坚决”的空头主力从整体上来看是得不偿失，他们未来可能成为空头阵营中最不可靠的力量。

　　以上两个因素是目前连豆市场弱势格局的主要“缔造者”，未来也很可能成为弱势格局的“终结者”。预计连豆市场下行空间有限，未来将以振荡筑底行情为主。